Біткоїн-майнери опинилися під тиском: прибутковість просіла на 7 % за місяць

Вересень виявився непростим для добувачів першої криптовалюти. За розрахунками Jefferies, сукупна прибутковість сектора впала більш ніж на 7 %, оскільки ціна Bitcoin знизилася на 2 %, а загальний хешрейт мережі додав близько 9 %. Що вища обчислювальна потужність блокчейна, то складніше відшукати новий блок, тож кожен зайвий тера- чи екзахеш збільшує конкуренцію і зменшує частку винагороди, що припадає на окремого гравця.

Падіння маржі найяскравіше проявилося в показнику hashprice - умовній виручці в доларах за одиницю потужності. Теоретична ферма з продуктивністю 1 EH/s заробляла у вересні приблизно 52 000$ на день, тоді як у серпні ця цифра сягала 56 000$. Рік тому аналогічна установка приносила лише 43 000$, тому навіть з урахуванням останнього відкату видобуток залишається рентабельним для операторів з низькою собівартістю енергії, але "подушка" безпеки стрімко стоншується.

Публічні північноамериканські компанії видобули 3 401 BTC проти 3 576 монет місяцем раніше, їхня частка в глобальному хешрейті скоротилася до 25 %. Лідером випуску стала Marathon Digital із 736 BTC, друге місце посіла CleanSpark із 629 BTC. При цьому Marathon утримує найбільший активний парк обладнання - 60,4 EH/s, що дає їй ширші можливості маневрувати під час зростання складності.

Звіт підкреслює: чим довше ціна залишається під тиском, тим важливіше для майнерів підвищувати енергоефективність та оптимізувати капітальні витрати. Деякі учасники вже диверсифікують бізнес, розгортаючи обчислювальні майданчики під завдання високопродуктивних обчислень і хмарні сервіси. Такий підхід частково страхує від волатильності крипторинку і дає змогу укладати довгострокові контракти з корпоративними клієнтами.

На фондовому ринку аналітики реагують точково. Jefferies підняв цільову ціну Galaxy Digital до 45$ за акцію, зазначивши гібридну модель компанії. Ціль по Marathon Digital збільшено до 19$, що відповідає поточній ринковій вартості близько 20,55$. Подібні апдейти сигналізують: інвестори, як і раніше, вірять у галузь і розраховують на відновлення прибутковості після стабілізації курсу Bitcoin.

Найближчими місяцями динаміка сектора залежатиме від двох чинників - темпів зростання хешрейту і цін на електроенергію. Якщо перша змінна продовжить прискорюватися, а друга залишиться високою, то тиск на маржу посилиться. Водночас можливий бичачий розворот котирувань здатний швидко повернути прибутковість на колишні рівні та відновити інвестиційний бум у нове обладнання.