GENIUS Act запускає нову еру регулювання стейблкоїнів

Президент США підписав закон Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins, або GENIUS Act. Він створює єдину рамку для цифрових доларів і передає нагляд Федеральній резервній системі та OCC.

Стейблкоїном визнається токен, що гарантовано викуповується по 1$ і придатний для розрахунків. Випускати його можуть союзи і фінтех-компанії з капіталом від 25 000 000$. Зарубіжні емітенти повинні довести порівнянний режим, інакше їхні токени будуть виключені з обігу в Сполучених Штатах.

Ключова вимога - стовідсоткове покриття лік: щонайменше 80 % становитимуть казначейські векселі з терміном до 180 днів, решта розміщується на рахунках ФРС або в миттєвих репо. Щомісячні звіти є, а агреговані дані надходять регуляторам щодня через оракл.

Bernstein очікує, що вартість сектора перевищить 3,7 трлн$ до 2030 р., оскільки банки зможуть запропонувати токени замість малоприбуткових депозитів на вимогу. Одразу після публікації закону котирування криптовалютних компаній зросли на %, а денний оборот стейблкоїнів перевищив 150 000 000 000 000$.

Великі емітенти адаптуються оперативно. Circle переводить резерв USDC у ФРС, PayPal анонсує PYUSD 2.0 з мікроплатежами, Fidelity Digital Assets об'єднує фонди грошового ринку і токенізовані долари. Традиційні банки тестують видачу кредитів у формі токенів, де розрахунок займає секунди замість двох банківських днів.

Казначейство розраховує, що токенізовані векселі посилять попит на короткострокові папери; одночасно посилено штраф до 1 000 000$ на день за порушення резервних правил і передбачено автоматичне блокування нових випусків. Постачальники ліквідностіе спредів між цифровими доларами, тоді як Bitwise готує індекс, де головний критерій - обсяг розрахунків, а не капіталізація.

До закону прив'язані чіткі строки, які зобов'язані ліцензуватися до 1 січня 2026 р. Кастодіани формують команди для управління портфелями векселів, а провайдери підключають канали Fedwire, щоб спростити обмін токенів на готівку.

Юристи розглядають акт як інструмент збереження позиції долара: уніфікований цифровий шар знижує бар'єри для міжнародних платежів і підштовхує інші юрисдикції прискорювати власні правила. На практиці це вже спонукає азіатських емітентів проводити позапланові аудити резервів.

Найближчими місяцями компаніям доведеться балансувати між прибутковістю активів і суворими регулятивними нормами. Якщо попит на короткострокові облігації збережеться, Мінфін може наростити емісію, а просування стейблкоїнів у глобальних розрахунках змусить платіжні мережі переглядати усталені стандарти.

На технічному рівні GENIUS Act формує попит на спеціалізовані блокчейн-оригінальні казначейські векселі: стартапи вже створюють смарт-контракти, де купон розподіляють утримувачам токенів автоматично, а корпоративні ERP-системи отримують API для прямого включення стейблкоїнів у ланцюжки поставок.