GENIUS Act запускает новую эру регулирования стейблкоинов

Президент США подписал закон Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins, или GENIUS Act. Он создаёт единую рамку для цифровых долларов и передаёт надзор Федеральной резервной системе и OCC.

Стейблкоином признается токен, гарантированно выкупаемый по 1$ и пригодный для расчетов. Выпускать его смтные союзы и финтех-компании с капиталом от 25 000 000$. Зарубежные эмитенты должны доказать сопоставимый режим, иначе их токены будут исключены из оборота в Соединённых Штатах.

Ключевое требование - стопроцентное покрытие лик: минимум 80 % составят казначейские векселя со сроком до 180 дней, остальное размещается на счетах ФРС или в мгновенных репо. Ежемесячные отчётыыто, а агрегированные данные поступают регуляторам ежедневно через оракл.

Bernstein ожидает, что стоимость сектора превысит 3,7 трлн$ к 2030 г., поскольку банки смогут предложить токены вместо малодоходных депозитов до востребования. Сразу после публикации закона котировки криптовалютных компаний выр %, а дневной оборот стейблкоинов превысил 150 000 000 000$.

Крупные эмитенты адаптируются оперативно. Circle переводит резерв USDC в ФРС, PayPal анонсирует PYUSD 2.0 с микроплатежами, Fidelity Digital Assets объединяет фонды денежного рынка и токенизированные доллары. Традиционные банки тестируют выдачу кредитов в форме токенов, где расчёт занимает секунды вместо двух банковских дней.

Казначейство рассчитывает, что токенизированные векселя усилят спрос на краткосрочные бумаги; одновременно ужесточён штраф до 1 000 000$ в день за нарушения резервных правил и предусмотрена автоматическая блокировка новых выпусков. Поставщики ликвидностие спредов между цифровыми долларами, тогда как Bitwise готовит индекс, где главный критерий - объём расчётов, а не капитализация.

К закону привязаны чёткие срокоекты обязаны лицензироваться до 1 января 2026 г. Кастодианы формируют команды для управления портфелями векселей, а провайдеры подключают каналы Fedwire, чтобы упростить обмен токенов на наличность.

Юристы рассматривают акт как инструмент сохранения позиции доллара: унифицированный цифровой слой снижает барьеры для международных платежей и подталкивает другие юрисдикции ускорять собственные правила. На практике это уже побуждает азиатских эмитентов проводить внеплановые аудиты резервов.

В ближайшие месяцы компаниям придётся балансировать между доходностью активов и строгими регулятивными нормами. Если спрос на краткосрочные облигации сохранится, Минфин может нарастить эмиссию, а продвижение стейблкоинов в глобальных расчётах заставит платёжные сети пересматривать устоявшиеся стандарты.

На техническом уровне GENIUS Act формирует спрос на специализированные блокчейн-оригинальные казначейские векселя: стартапы уже создают смарт-контракты, где купон распределяется держателям токенов автоматически, а корпоративные ERP-системы получают API для прямого включения стейблкоинов в цепочки поставок.