Энергия и конкуренция: как рекордный хешрейт меняет экономику майнинга

Сетевой хешрейт Bitcoin перевалил за 913,54 EH/s, а сложность вычислений достигла исторических 126,98 трлн, что вынудило аналитиков впервые говорить о приближении к "зетахешевой" эпохе. Гонка за вычислительными мощностями уже снизила доход на 1 PH почти до 52$ и опустила долю комиссий ниже 1 % вознаграждения блока - для майнеров это означает, что доход почти целиком зависит от чистой энергетической маржи.

На этом фоне CleanSpark достигла отметки 50 EH/s, первой среди независимых операторов, задействовав площадки в четырёх штатах. В июне компания добыла 685 BTC, довела совокупный результат года до 3 968 BTC и пополнила баланс до 12 608 монет. При средней реализации 578,51 BTC по 105 860$ за штуку фирма сохранила положительный денежный поток и направила выручку на расширение инфраструктуры.

Ключевым фактором успеха стал комплекс энергосберегающих решений: усреднённая эффективность флотилии машин улучшена до 16,15 J/Th - показатель, который ещё год назад считался лабораторным. Дополнение контракта на 179 МВт электроэнергии подняло общий ресурс до 987 МВт и подготовило основу для дополнительного прироста хешрейта свыше 10 EH/s.

Публичные майнинговые корпорации ускоренно модернизируют парки ASIC, чтобы не отстать. MARA, Riot и Hive увеличивают мощности двузначными темпами; небольшие игроки вынуждены уходить в более тёплые регионы с дешёвой энергией или переключаться на смежные вычислительные услуги. При цене оборудования 10-30$ за TH и счётчиках выше 0,06$ за кВт·ч срок окупаемости растягивается до двух лет, и любой скачок тарифов способен обнулить рентабельность.

По расчётам TheMinerMag, совокупные издержки добычи к концу квартала превысят 70 000$ за BTC, хотя спотовая цена колеблется у 109 000$. Такое сжатие спреда делает гибкое управление энергией важнее скорости установки новых ферм. Компании заключают контракты day-ahead, тестируют модульные подстанции и участвуют в рынках балансовой мощности, превращая фермы в полноценные элементы энергосистемы.

Ещё одной линией обороны стала диверсификация доходов: крупные операторы запускают программы хеджирования, продают будущие мощности институциональным клиентам и получают авансы под поставку мощности. При этом прямое привлечение капитала становится дороже - инвесторы требуют чёткого ESG-профиля и подтверждённых резервов ликвидности.

Суммарный эффект заметен и на долговом рынке: растущий спрос майнеров на краткосрочные энергокредиты начал смещать спреды corporate-CP, что замечают даже трейдеры традиционных облигаций. Финансисты называют происходящее "переходом от золотой лихорадки к индустриальной логистике" - прибыль всё чаще формируется не в серверных, а в контрактах сети-поставщик-генерация.

Пока хешрейт устремлён к следующей психологической отметке, энергетики фиксируют повышенный спрос на ночные мегаватты, а производители ускоряют выпуск чипов нового поколения. Такая взаимная спираль стимулирует технологическое обновление и обещает радикально изменить баланс сил между генерацией, дата-центрами и финансовыми рынками уже к зиме.