Ускоренный марш облигаций: Solana привлекает 635 млн$ токенизированных казначейских средств

Компания Circle вывела свой фонд краткосрочных облигаций USYC на рельсы Solana, открыв настолько быстрый и дешёвый коридор, что институциональным клиентам хватит пары кликов, чтобы обменять доли фонда на USDC и обратно. До этого токен уже обосновался в сетях Ethereum, Near, Base и Canton, а на подходе интеграция с BNB Chain. На Solana же USYC может обрести принципиально новые сценарии: служить маржинальным обеспечением для деривативов или работать доходным активом в DeFi-протоколах, где скорость и низкие комиссионы особенно критичны.

Рынок токенизированных облигаций за год вырос втрое ― почти до 8 млрд$ ― и USYC с капитализацией 635 млн$ занимает в нём пятую строчку. Интерес подпитывают реальные долговые ценные бумаги: компании используют их как залог при кредитовании, для арбитражных стратегий и хеджирования. Формально USYC остаётся permissioned-решением: доступ получают лишь институции за пределами США, прошедшие KYC, а сами протоколы должны внедрить проверку кошельков. Поэтому настоящая гонка разворачивается вокруг того, кто первым предложит удобную обвязку для таких проверок и схватит долю комиссии.

Экосистема Solana получает мощный инструмент ликвидности именно в момент, когда сеть готовится к крупному апгрейду Firedancer и обсуждает снятие лимитов на вычислительные юниты в блоке. Вместе с растущей инфраструктурой, связывающей слои исполнения и хранение активов, это создаёт базу для переезда более сложных производных продуктов из старых сетей. Аналитики RWA.xyz уже фиксируют приток капитала от маркет-мейкеров, готовящихся торговать со стейбл-спредами на базе USYC.

Бенефициары нововведения не ограничиваются банковскими структурами. Децентрализованные фонды управления казной, страховые пулы и протоколы товарного кредитования получают надёжный облигационный слой, который раньше требовал мостов и дублирования ликвидности. Теперь они могут выпускать синтетические позиции и структурные ноты напрямую внутри Solana, снижая издержки и операционные риски. Вектор развития смещается от простого “стейкинга ради фарминга” в сторону интеграции традиционных активов, где доходность подкреплена государственными обязательствами.

Наблюдатели отмечают, что разрешительные барьеры могут даже сыграть на руку инновациям: необходимость фильтровать участников стимулирует создание модулей авторизации без утечки приватности, а значит — появление стандартизированных решений, пригодных для других классов активов.