O USDT não é apenas estabilidade, mas também rendimento: a nova jogada do Tether

A Tether introduziu hoje o programa Yield para os detentores de USDT, um mecanismo que lhes permite obter um rendimento passivo de até 4% por ano, colocando fundos de reserva em instrumentos de dívida de curto prazo altamente líquidos. O novo produto está incorporado no cofre da carteira familiar e não requer verificação adicional, o que simplifica o acesso dos participantes do mercado. Para se ligar, basta ir à secção de gestão de saldos e ativar o Yield com apenas alguns cliques, sem descarregar aplicações adicionais ou passar novamente pelo KYC.

A certificação das reservas, realizada por uma empresa de auditoria independente numa base trimestral, mostrou que mais de 92% dos activos do USDT são dinheiro e obrigações de curto prazo do Departamento do Tesouro dos EUA, sendo os restantes 8% provenientes de títulos de empresas com elevada classificação. Relatórios aprovados por reguladores em várias jurisdições confirmam a capacidade de cobrir todos os passivos em qualquer cenário de saída, o que aumenta a confiança dos detentores e reduz o risco de choques de mercado.

O mecanismo de distribuição de rendimentos baseia-se em operações semanais de reporte de títulos com uma maturidade média de cerca de sete dias e no equilíbrio diário da carteira através de plataformas de negociação em bolsa. A gestão dos activos é algorítmica - quando as taxas de juro se alteram, a reafectação é feita automaticamente com um atraso não superior a 24 horas. O diferencial entre a oferta e a procura de contratos de reporte é minimizado através de um modelo optimizado de gestão da liquidez.

Num contexto em que as autoridades reguladoras dos EUA estão a preparar iniciativas legislativas sobre as moedas estáveis, a proposta da Tether demonstra a vontade da indústria de aumentar a transparência e de cumprir os regulamentos que estão a ser debatidos no Congresso. A divulgação da estrutura exacta dos investimentos e os relatórios automatizados permitem aos participantes no mercado analisar os riscos e o cumprimento das normas de custódia segura do capital.

Os investidores institucionais mostraram um interesse ativo no programa: vários fundos de grande dimensão, incluindo fundos de retorno absoluto e fundos de pensões, manifestaram a sua intenção de afetar até 500 milhões de dólares ao Yield. Este facto sublinha a importância do USDT como instrumento de cobertura face à elevada incerteza do mercado e a um grande diferencial entre as taxas dos depósitos bancários e os rendimentos dos ETF.

O software foi concebido para ser integrado no ecossistema DeFi: a API suporta as normas ERC-20 e facilita a ligação a protocolos como o Uniswap, o Aave e outros. As bibliotecas JavaScript e Python estão disponíveis para os programadores e os contratos inteligentes encaminham os fundos entre os pools de liquidez, proporcionando flexibilidade e estratégias automatizadas.

Os especialistas do sector estimam que o total de fundos no pool de rendimento poderá exceder 3 mil milhões de dólares durante o primeiro trimestre e atingir 5 mil milhões de dólares até ao final do ano. Os modelos VAR e os testes de resistência confirmam a estabilidade da estrutura da carteira e a sua capacidade para resistir a flutuações macrofinanceiras extremas, o que cria condições favoráveis para os investidores a longo prazo.

A nova funcionalidade abre um precedente no mundo das stablecoins e lança uma era de activos estáveis geradores de rendimentos - o USDT torna-se agora um instrumento não só para preservar o valor, mas também para gerir eficazmente os rendimentos sem perder a estabilidade nominal. O aparecimento de uma solução deste tipo pode estimular o lançamento de produtos semelhantes pelos concorrentes e acelerar a formação de normas para as stablecoins geradoras de rendimentos.