O USDT vai para além dos cálculos - e faz-nos falar de estratégia

O USDT está habituado a ser considerado um "dólar digital" conveniente para transferências rápidas na economia digital. Mas em dezembro, o token viu-se inesperadamente ao lado de montras de empresas tradicionais: o emissor de USDT Tether tentou comprar o clube de futebol Juventus. Esta já não é uma história de nicho. O que importa aqui não é o desporto, mas a demonstração da escala dos fluxos de caixa, que já são capazes de financiar negócios de grandes marcas.

De acordo com a Reuters, a oferta foi feita em dinheiro: 2,66 euros por ação, o que representa uma avaliação do clube ligeiramente superior a 1,1 mil milhões de euros e um prémio de cerca de 21% em relação ao preço de fecho. A resposta dos proprietários, através da Exor Holding, soou a rigidez: "A Juventus, a nossa história e os nossos valores não estão à venda". Tendo como pano de fundo os prejuízos de vários anos do clube e a fraca dinâmica dos seus títulos, esta avaliação tornou-se imediatamente um tema para o mercado. Os investidores começaram a falar sobre o tipo de preço que poderia surgir se o comprador decidisse aumentar a oferta.

A Tether já tinha reunido uma participação de mais de 10% na altura da notícia e disse que estava pronta para investir até mil milhões de euros em desporto e desenvolvimento comercial se o negócio se concretizasse. Para o emissor do USDT, trata-se de uma tentativa de se impor num domínio em que a confiança não se mede apenas pelo volume de negócios. Quando um produto digital entra no território de fusões e aquisições, tem de estar à altura dos padrões de reputação pública: explicar a sustentabilidade das receitas, a estrutura de reservas, os procedimentos de conformidade e a forma como as decisões são tomadas. A Reuters refere também o aumento do controlo regulamentar na UE, que faz de cada iniciativa pública um teste de transparência.

É este o contexto que torna a história do USDT mais profissional do que divertida. De acordo com a Reuters, o USDT detém mais de metade do mercado de fichas de dólar indexadas a 1:1, com uma capitalização estimada em cerca de 186 mil milhões de dólares. Estes instrumentos mantêm a taxa de câmbio através de reservas - desde obrigações do Estado a depósitos - e estão, por isso, cada vez mais sujeitos a regulamentação e não a debate. As reservas, tal como descritas pela agência, são apoiadas por títulos do Tesouro dos EUA e activos em dólares, razão pela qual o Tether é descrito como um dos maiores detentores de dívida pública dos EUA.

Para clientes corporativos e parceiros, é um sinal de que a infraestrutura em torno do USDT está amadurecendo: da velocidade das transferências à gestão de capital, contornos legais e compromissos longos. Esta fase é ganha por aqueles que conseguem transformar a disciplina financeira numa vantagem competitiva - mesmo quando a atenção do público está tradicionalmente centrada no placard.