Fluxos de entrada de quinze dias no Bitcoin-ETF: a procura institucional mantém a taxa no topo

julho começou com uma estatística rara: os fundos à vista baseados em bitcoin dos EUA aceitaram fundos durante quinze dias de negociação consecutivos, totalizando 4,7 mil milhões de dólares. A série começou em 15 de junho e, no último dia do mês, os investidores contribuíram com mais 102,1 milhões de dólares. O IBIT da BlackRock foi o principal íman, com entradas líquidas que atingiram os 52,4 mil milhões de dólares. No total, a categoria Bitcoin-ETF atraiu 49,3 mil milhões de dólares desde janeiro de 2024, com os activos sob gestão a aproximarem-se dos 128 mil milhões de dólares.

Este fluxo de capital permitiu que o bitcoin fechasse o mês de junho com um recorde de 107.171 dólares, mas a cotação recuou para 106.974 dólares em 1 de julho, perdendo menos de um por cento. Apesar da queda, os juros dos futuros e o volume diário de transacções permanecem estáveis, o que indica uma ausência de pânico entre os principais participantes. Os analistas consideram que a fase é de "esperar para ver" e estão atentos ao apoio nos $104.000-$105.000: a sua manutenção abriria caminho para os $110.000.

O quadro técnico parece construtivo: o fecho de junho acima do intervalo de vários meses é visto como um prenúncio de outro impulso, mas sem liquidez fresca, o crescimento é limitado. A Rekt Capital vê um papel fundamental para as grandes encomendas, enquanto Michael van de Poppe atribui as descidas para os $100.000 a áreas de compra.

As empresas continuam a aumentar os seus balanços. A Strategy adquiriu mais 4.980 BTC e está a aproximar-se do limiar das 600.000 moedas, enquanto a Metaplanet do Japão adicionou 1.005 BTC, tornando a bitcoin um elemento de rotina das estratégias de tesouraria. Coletivamente, as empresas públicas controlam agora mais de 4 por cento da emissão total da moeda, e a sua quota continua a crescer.

O ritmo de entrada de fundos está a diminuir: os $102,1 milhões de segunda-feira estão muito aquém dos $501,2 milhões de sexta-feira. Os participantes no mercado atribuem este abrandamento ao reequilíbrio trimestral das carteiras e à realização de lucros após o rápido crescimento registado no primeiro semestre do ano.

Historicamente, o terceiro trimestre é o mais calmo para o bitcoin: a volatilidade está a diminuir e o intervalo está a estreitar-se. A Bitfinex observa que a zona de $94.000-99.000 serve como uma linha de defesa, e uma quebra de $110.000 só é possível com o aumento de entradas em fundos ou aumento da liquidez global.

A frente regulatória também acrescenta otimismo, com a Bloomberg estimando uma chance de 95% de aprovação para ETFs à vista em Solana, Litecoin e XRP, o que poderia atrair novos capitais e indiretamente fortalecer a posição do bitcoin como o ativo digital mais líquido. Produtos adicionais irão expandir o conjunto de ferramentas para estratégias institucionais.

As métricas na cadeia indicam uma redistribuição suave da oferta: a percentagem de detentores de longo prazo está a diminuir a favor dos investidores institucionais e de curto prazo. A capacidade do mercado para atrair "dinheiro fresco" continua a ser um indicador-chave da viabilidade do atual ciclo.

As empresas que consideram a bitcoin como uma reserva estratégica vêem-na cada vez mais como uma proteção contra a inflação e uma forma de diversificar o capital. Estas aquisições, apoiadas por um afluxo de investimentos passivos através de ETF, estão a alterar gradualmente a estrutura dos balanços das empresas, levando o ativo digital para além da especulação.