Energia e concorrência: como as taxas de haxixe recorde estão a mudar a economia da exploração mineira

A taxa de hash da rede Bitcoin ultrapassou os 913,54 EH/s e a complexidade computacional atingiu um valor histórico de 126,98 biliões, levando os analistas a falar pela primeira vez da aproximação da era do "hash zeta". A corrida ao poder de computação já reduziu as receitas por PH para quase 52 dólares e empurrou a parte das comissões para menos de 1% da recompensa do bloco - para os mineiros, isto significa que as receitas dependem quase inteiramente das margens líquidas de energia.

Neste contexto, a CleanSpark atingiu 50 EH/s, a primeira entre os operadores independentes, com instalações em quatro estados. Em junho, a empresa extraiu 685 BTC, elevando o resultado acumulado do ano para 3.968 BTC e aumentando o seu balanço para 12.608 moedas. Com uma realização média de 578,51 BTC a $105.860 cada, a empresa manteve um fluxo de caixa positivo e usou os recursos para expandir sua infraestrutura.

Um dos principais factores de sucesso foi um conjunto de soluções de poupança de energia: a eficiência média da frota de máquinas melhorou para 16,15 J/Th, um valor que era considerado de nível laboratorial há um ano. A adição de 179 MW de energia ao contrato elevou o recurso total para 987 MW e abriu caminho para um aumento adicional da taxa de haxixe de mais de 10 EH/s.

As empresas públicas de mineração estão a acelerar a modernização das frotas de ASIC para acompanhar o ritmo. A MARA, a Riot e a Hive estão a aumentar a capacidade a taxas de dois dígitos; os operadores mais pequenos são forçados a deslocar-se para regiões mais quentes com energia barata ou a mudar para serviços de computação adjacentes. Com preços de equipamento de 10 a 30 dólares por TH e contadores acima de 0,06 dólares por kWh, o período de retorno do investimento estende-se por dois anos e qualquer aumento nas tarifas pode anular a rentabilidade.

TheMinerMag calcula que os custos totais de mineração excederão $70.000 por BTC até o final do trimestre, embora o preço à vista esteja oscilando em torno de $109.000. Esta compressão do spread torna a gestão flexível da energia mais importante do que a velocidade de instalação de novos parques. As empresas estão a assinar contratos para o dia seguinte, a testar subestações modulares e a participar em mercados de energia de equilíbrio, transformando os parques em elementos de pleno direito da rede eléctrica.

Outra linha de defesa é a diversificação das receitas: os grandes operadores estão a lançar programas de cobertura, a vender capacidade futura a clientes institucionais e a receber adiantamentos pelo fornecimento de capacidade. Ao mesmo tempo, a angariação direta de capital está a tornar-se mais dispendiosa - os investidores exigem um perfil ESG claro e reservas de liquidez comprovadas.

O efeito cumulativo também se faz sentir no mercado da dívida: a procura crescente de empréstimos de curto prazo para o sector da energia por parte das empresas mineiras começou a alterar os spreads das empresas-CP, o que é notado mesmo pelos operadores de obrigações tradicionais. Os financeiros chamam ao que está a acontecer "a transição da corrida ao ouro para a logística industrial" - os lucros são cada vez mais frequentemente formados, não em salas de servidores, mas em contratos de geração de redes-fornecedores.

À medida que a taxa de haxixe se aproxima da próxima marca psicológica, as empresas de energia registam um aumento da procura de megawatts durante a noite e os fabricantes aceleram a produção de chips da próxima geração. Esta espiral mútua está a impulsionar a inovação tecnológica e promete alterar radicalmente o equilíbrio de forças entre a produção, os centros de dados e os mercados financeiros até ao inverno.