Teza Ardoino: dlaczego rezerwa USDT opiera się na bitcoinie i złocie

Krótki post na portalu społecznościowym X od CEO Tether, Paolo Ardoino, w którym stwierdził, że "Bitcoin i złoto przetrwają każdą inną walutę", natychmiast przyciągnął uwagę inwestorów. Sformułowanie brzmi lakonicznie, ale odzwierciedla wieloletnią politykę emitenta USDT: firma przeznacza do 15% zysku netto na zakup bitcoinów, wzmacniając swój bilans długoterminowym aktywem magazynowym, podczas gdy złoto stopniowo staje się drugim filarem jej strategii.

Punktem wyjścia jest maj 2023 r., kiedy to Tether po raz pierwszy odnotował zamiar zakupu BTC kosztem zysków. Monety trafiają do "nadwyżki kapitału" i nie służą jako bezpośrednie zabezpieczenie dla krążących stablecoinów. Takie podejście zmniejsza zależność bilansu od stóp procentowych i tworzy poduszkę płynności, na którą nie ma wpływu emisja USDT. W ciągu dwóch lat program wykazał się elastycznością: wolumen bitcoinów w aktywach rośnie pomimo wahań rynkowych.

Złoto uzupełnia program poprzez token XAUt, w pełni zabezpieczony kruszcem. Na dzień 30 czerwca 2025 r. pod kontrolą depozytariusza znajdowało się ponad 7,66 ton tego metalu. W lipcu firma potwierdziła rozmowy na temat możliwych inwestycji w sektorze wydobywczym i rafineryjnym w celu rozszerzenia łańcucha wartości wokół tokenizowanego złota. Powiązanie z fizycznym zasobem zwiększa dywersyfikację i tworzy naturalne zabezpieczenie przed inflacją.

Ardoino wspomniał jesienią o "bitcoinie, złocie i ziemi" jako trio aktywów ochronnych przed deprecjacją fiat. Jednocześnie odrzucił spekulacje, że część BTC została sprzedana w celu zakupu metalu, podkreślając cel równoległego budowania obu. Następny raport dotyczący rezerw spodziewany jest na przełomie października i listopada, a rynek będzie chciał zobaczyć, jak zmienią się udziały.

Kontekst wzmacnia pozycję Tether: indeks dolara spadł o prawie 9% od początku roku, podczas gdy bitcoin wzrósł o 22%, a złoto o ponad 52%. To dopasowanie sprawia, że wybór emitenta jest zrozumiały i pragmatyczny. Stawianie na nieskorelowane aktywa zwiększa odporność największego stablecoina i zmniejsza wrażliwość na cykliczność rynku pieniężnego.

Obserwatorzy zauważają, że stopniowe przesuwanie części zysków do bitcoina i złota nie tylko chroni kapitał, ale także tworzy dodatkowy efekt medialny: każde publiczne oświadczenie najwyższego kierownictwa podsyca zainteresowanie polityką rezerw, wzmacniając zaufanie posiadaczy. Na tym tle USDT zachowuje status bezpiecznej przystani, a para "BTC + XAUt" staje się symbolem długoterminowego zaufania Tether.