L'USDT va au-delà des calculs - et vous fait parler de stratégie

L'USDT a l'habitude d'être considéré comme un "dollar numérique" pratique pour les transferts rapides dans l'économie numérique. Mais en décembre, le jeton s'est retrouvé de manière inattendue à côté des vitrines d'entreprises traditionnelles : l'émetteur d'USDT, Tether, a tenté d'acheter le club de football Juventus. Il ne s'agit plus d'une histoire de niche. Ce qui compte ici, ce n'est pas le sport, mais la démonstration de l'ampleur des flux de trésorerie, qui sont déjà capables de financer des transactions entre grandes marques.

Selon Reuters, l'offre était entièrement en numéraire : 2,66 euros par action, soit une valorisation d'un peu plus de 1,1 milliard d'euros pour le club et une prime d'environ 21 % par rapport au cours de clôture. La réponse des propriétaires, par l'intermédiaire d'Exor Holding, a été d'une raideur révélatrice : "La Juventus, notre histoire et nos valeurs ne sont pas à vendre". Dans le contexte des pertes pluriannuelles du club et de la faible dynamique de ses titres, une telle évaluation est instantanément devenue un sujet pour le marché. Les investisseurs ont commencé à discuter du prix qui pourrait être fixé si l'acheteur décidait de relever son offre.

Tether avait déjà réuni une participation de plus de 10 % au moment de l'annonce de la nouvelle et s'était dit prêt à investir jusqu'à 1 milliard d'euros dans le développement sportif et commercial si l'opération se concrétisait. Pour l'émetteur de l'USDT, il s'agit d'une tentative de s'implanter dans un domaine où la confiance ne se mesure pas seulement au chiffre d'affaires. Lorsqu'un produit numérique entre dans le territoire des fusions et acquisitions, il doit se conformer aux normes de réputation publique : expliquer la durabilité des revenus, la structure des réserves, les procédures de conformité et la manière dont les décisions sont prises. Reuters note également une surveillance réglementaire accrue dans l'UE, qui fait de chaque initiative publique un test de transparence.

C'est ce contexte qui fait de l'histoire de l'USDT une histoire d'affaires plutôt que de divertissement. Selon Reuters, USDT détient plus de la moitié du marché des jetons en dollars à parité 1:1, dont la capitalisation est estimée à environ 186 milliards de dollars. Ces instruments détiennent le taux de change par le biais de réserves - des obligations d'État aux dépôts - et sont donc de plus en plus soumis à des réglementations plutôt qu'à des débats. Les réserves, telles que décrites par l'agence, sont garanties par des bons du Trésor américain et des actifs en dollars, ce qui explique pourquoi Tether est décrit comme l'un des plus grands détenteurs de dette du gouvernement américain.

Pour les entreprises clientes et partenaires, c'est le signe que l'infrastructure autour de l'USDT arrive à maturité : de la vitesse des transferts à la gestion des capitaux, en passant par les contours juridiques et les engagements à long terme. Cette étape sera remportée par ceux qui sauront faire de la discipline financière un avantage concurrentiel, même là où l'attention du public est traditionnellement focalisée sur le tableau d'affichage.