Énergie et concurrence : comment les taux de hachage record modifient l'économie de l'exploitation minière
08 juil. 2025
Le taux de hachage du réseau Bitcoin a dépassé les 913,54 EH/s et la complexité de calcul a atteint un niveau historique de 126,98 billions, ce qui a incité les analystes à parler pour la première fois de l'approche de l'ère du "hachage zêta". La course à la puissance de calcul a déjà réduit le revenu par PH à près de 52 dollars et fait passer la part des commissions en dessous de 1 % de la récompense du bloc - pour les mineurs, cela signifie que le revenu dépend presque entièrement des marges nettes d'énergie.
Dans ce contexte, CleanSpark a atteint 50 EH/s, le premier parmi les opérateurs indépendants, avec des sites dans quatre États. En juin, l'entreprise a extrait 685 BTC, portant son résultat cumulé pour l'année à 3 968 BTC et portant son bilan à 12 608 pièces. Avec une réalisation moyenne de 578,51 BTC à 105 860 dollars l'unité, l'entreprise a maintenu un flux de trésorerie positif et a utilisé les recettes pour développer son infrastructure.
Une série de solutions d'économie d'énergie a été un facteur clé de succès : l'efficacité moyenne du parc de machines s'est améliorée pour atteindre 16,15 J/Th, un chiffre qui était considéré comme de qualité laboratoire il y a un an. L'ajout de 179 MW d'électricité au contrat a porté la ressource totale à 987 MW et a ouvert la voie à une augmentation supplémentaire du taux de hachage de plus de 10 EH/s.
Les sociétés minières publiques accélèrent la modernisation de leurs flottes d'ASIC pour rester dans la course. MARA, Riot et Hive augmentent leur capacité à un rythme à deux chiffres ; les acteurs plus modestes sont contraints de s'installer dans des régions plus chaudes où l'énergie est bon marché ou de passer à des services informatiques adjacents. Avec des prix d'équipement de 10 à 30 dollars par TH et des compteurs à plus de 0,06 dollar par kWh, la période d'amortissement s'étend jusqu'à deux ans, et toute hausse des tarifs peut réduire à néant la rentabilité.
TheMinerMag calcule que le coût total de l'exploitation minière dépassera 70 000 dollars par BTC d'ici la fin du trimestre, bien que le prix au comptant oscille autour de 109 000 dollars. Cette compression des écarts rend la gestion flexible de l'énergie plus importante que la vitesse d'installation de nouvelles fermes. Les entreprises signent des contrats "day-ahead", testent des sous-stations modulaires et participent aux marchés de l'énergie d'équilibrage, faisant ainsi des fermes des éléments à part entière du réseau électrique.
Une autre ligne de défense est la diversification des revenus : les grands opérateurs lancent des programmes de couverture, vendent des capacités futures à des clients institutionnels et reçoivent des avances pour la fourniture de capacités. Dans le même temps, la mobilisation directe de capitaux devient plus coûteuse : les investisseurs exigent un profil ESG clair et des réserves de liquidités avérées.
L'effet cumulatif est également perceptible sur le marché de la dette : la demande croissante des mineurs pour des prêts à court terme dans le domaine de l'énergie a commencé à modifier les écarts entre les obligations d'entreprises et les obligations à capital fixe, ce que remarquent même les négociants d'obligations traditionnelles. Les financiers appellent ce qui se passe "la transition de la ruée vers l'or à la logistique industrielle" - les profits sont de plus en plus souvent formés non pas dans les salles de serveurs, mais dans les contrats de génération des fournisseurs de réseaux.
Alors que le taux de haschisch se rapproche du prochain seuil psychologique, les entreprises énergétiques enregistrent une demande accrue de mégawatts pour la nuit et les fabricants accélèrent la production de puces de nouvelle génération. Cette spirale mutuelle stimule l'innovation technologique et promet de modifier radicalement l'équilibre des forces entre la production, les centres de données et les marchés financiers d'ici l'hiver.