Energía y competencia: cómo las tasas récord de hachís están cambiando la economía de la minería

La tasa de hash de la red Bitcoin ha superado los 913,54 EH/s y la complejidad computacional ha alcanzado la cifra histórica de 126,98 billones, lo que ha llevado a los analistas a hablar por primera vez de la proximidad de la era del "zeta hash". La carrera por la potencia de cálculo ya ha reducido los ingresos por PH a casi 52 dólares y ha empujado la proporción de comisiones por debajo del 1% de la recompensa por bloque -para los mineros, esto significa que los ingresos dependen casi por completo de los márgenes netos de energía-.

En este contexto, CleanSpark alcanzó los 50 EH/s, el primero entre los operadores independientes, con centros en cuatro estados. En junio, la empresa extrajo 685 BTC, con lo que su resultado acumulado del año ascendió a 3.968 BTC y su balance alcanzó las 12.608 monedas. Con una realización media de 578,51 BTC a 105.860 dólares la unidad, la empresa mantuvo un flujo de caja positivo y utilizó los ingresos para ampliar su infraestructura.

Un factor clave del éxito fue un conjunto de soluciones de ahorro energético: la eficiencia media de la flota de máquinas mejoró hasta 16,15 J/Th, una cifra que hace un año se consideraba de laboratorio. La adición de 179 MW de potencia al contrato elevó el recurso total a 987 MW y allanó el camino para un aumento adicional de la tasa de hachís de más de 10 EH/s.

Las empresas mineras públicas están acelerando la modernización de sus flotas de ASIC para mantener el ritmo. MARA, Riot y Hive están aumentando su capacidad a un ritmo de dos dígitos; los actores más pequeños se ven obligados a trasladarse a regiones más cálidas con energía barata o a cambiar a servicios informáticos adyacentes. Con precios de los equipos de entre 10 y 30 dólares por TH y contadores por encima de 0,06 dólares por kWh, el periodo de amortización se alarga hasta los dos años, y cualquier repunte de las tarifas puede anular la rentabilidad.

TheMinerMag calcula que los costes totales de la minería superarán los 70.000 dólares por BTC al final del trimestre, aunque el precio al contado está rondando los 109.000 dólares. Esta compresión del diferencial hace que la gestión flexible de la energía sea más importante que la velocidad de instalación de nuevas explotaciones. Las empresas están firmando contratos con un día de antelación, probando subestaciones modulares y participando en mercados de energía de equilibrio, convirtiendo las granjas en elementos de pleno derecho de la red eléctrica.

Otra línea de defensa es la diversificación de los ingresos: los grandes operadores están lanzando programas de cobertura, vendiendo capacidad futura a clientes institucionales y recibiendo anticipos por el suministro de capacidad. Al mismo tiempo, la captación directa de capital es cada vez más cara: los inversores exigen un perfil ESG claro y reservas de liquidez probadas.

El efecto acumulativo también se nota en el mercado de deuda: la creciente demanda de préstamos energéticos a corto plazo por parte de las mineras ha empezado a desplazar los diferenciales corporativos-CP, lo que notan incluso los operadores de bonos tradicionales. Los financieros llaman a lo que está ocurriendo "la transición de la fiebre del oro a la logística industrial": cada vez es más frecuente que los beneficios no se formen en salas de servidores, sino en contratos de red-proveedor-generación.

Mientras la tasa de hachís se precipita hacia la siguiente marca psicológica, las empresas energéticas registran un aumento de la demanda de megavatios durante la noche y los fabricantes aceleran la producción de chips de última generación. Esta espiral mutua está impulsando la innovación tecnológica y promete cambiar radicalmente el equilibrio de poder entre la generación, los centros de datos y los mercados financieros de aquí al invierno.