Dónde puede encontrar resistencia el bitcoin: una línea de tendencia lineal en 115.300 $ o una barrera logarítmica en 223.000 $.

Bitcoin lleva ocho semanas sin caer por debajo de los 100.000 dólares, y ahora se mantiene en un estrecho corredor de entre 108.000 y 109.000 dólares. La calma exterior del mercado oculta la acumulación gradual de posiciones con capital a largo plazo, por lo que la atención de los operadores se centra en dos objetivos de precio, cada uno de los cuales es capaz de convertir la consolidación en un movimiento rápido.

El primer nivel se construye en una escala lineal: una línea de tendencia que conecta los máximos de 2017 y 2021 lleva la resistencia a 115.300 dólares. En diciembre y enero, los intentos de consolidarse por encima de este valor terminaron con un retroceso hasta los 75.000 dólares. Ahora, las mismas marcas están siendo defendidas por grandes vendedores de opciones: el interés abierto en los contratos de compra con vencimiento en agosto se concentra entre 112.000 y 115.000 dólares, y los creadores de mercado han ampliado los diferenciales para compensar el riesgo de una ruptura brusca.

La escala lineal refleja los cambios absolutos, por lo que los analistas institucionales prefieren un gráfico logarítmico. En él, la misma línea de tendencia indica una resistencia mucho mayor, en torno a los 223.000 $. Los ciclos alcistas pasados han terminado más a menudo en techos logarítmicos, y un análisis comparativo de las entradas en fondos cotizados muestra que el interés por la aproximación a los 200.000 $ puede seguir siendo alto si no se intensifican los riesgos macro.

Las métricas de Onchain se suman al argumento de los toros. Las direcciones con saldos superiores a 1.000 BTC han registrado ganancias netas durante nueve semanas consecutivas, mientras que los inversores minoristas están reduciendo gradualmente sus posiciones. Al mismo tiempo, las monedas están abandonando las bolsas centralizadas, formando una escasez de liquidez libre. En el mercado de futuros abiertos, la tasa de financiación sigue siendo positiva y la relación riesgo-recompensa se decanta hacia las opciones de compra, lo que subraya la expectativa de un crecimiento continuado.

Los escenarios probables parecen contrastados. Una consolidación por encima de 115.300 $ podría desencadenar una reacción en cadena de cierre de posiciones cortas y una rápida marcha hacia 130.000- 135.000 $, donde se concentran unos 800 millones de $ de órdenes stop. Una ruptura por encima de los 223.000 $ llevaría al mercado a una nueva fase: los fondos con estrictos mandatos de gestión de riesgos tendrían que bloquear parcialmente los beneficios, lo que aumentaría la oferta y cambiaría el equilibrio de poder.

Bitcoin se asemeja ahora a un resorte comprimido: la volatilidad y los volúmenes al contado han caído a mínimos anuales, pero cada cambio en las expectativas regulatorias saca instantáneamente de la hibernación a las estrategias algorítmicas. Rastrean los microcambios en la liquidez y están listas para desatar el impulso en cuanto el precio toque una de las líneas de tendencia clave. El crecimiento de las apuestas abiertas sobre el índice del dólar crea una intriga adicional: históricamente, su reversión hacia el fortalecimiento ha coincidido a menudo con los máximos locales de las criptodivisas. Si el patrón se repite, el límite superior del rango podría alcanzarse más rápido de lo que sugiere el consenso.