El USD₮ refuerza la posición del dólar digital: nuevas normas, liquidez récord

El emisor de stablecoin registró un beneficio neto de 5.200 millones de dólares en el segundo trimestre, un 240% más que el resultado del año pasado. La capitalización de la moneda subió a 169.000 millones de dólares, recuperando la caída que se produjo en enero debido a salidas a corto plazo. El número de direcciones activas creció un 18% y la facturación media diaria se acercó a los 138.000 millones de dólares, superando a muchos sistemas de liquidación internacionales.

El informe actualizado de reservas mostraba 133.400 millones de dólares en letras del Tesoro y repos, 11.600 millones de dólares en certificados de depósito, 8.300 millones de dólares en oro y 4.700 millones de dólares en bitcoin, lo que supone una cobertura de pasivos del 103,1%. Los auditores probaron por primera vez el procedimiento de etiquetado instantáneo de activos que envía las nuevas emisiones al informe de tick. Esta transparencia ha persuadido a los hedge funds y family offices a aumentar la parte de stablecoin en la cesta de equivalentes de efectivo.

La Ley GENIUS, promulgada en julio, consagra un modelo regulador de tres niveles: un informe público bimensual, un colchón de Basilea del 3%, un seguro de custodia y, a partir de 2026, una prueba de estrés de liquidez de diez días. En respuesta, la empresa está creando una versión del USD₮-R que sólo se negociará en centros autorizados estadounidenses y estará respaldada por una cuenta en la Reserva Federal a través de un banco asociado.

Se calcula que el mercado estadounidense de repos de compensación instantánea alcanzará los 1,6 billones de dólares en diciembre, y los participantes están dispuestos a utilizar el USD₮-R como fondo común de garantías de fricción cero. Ya se han iniciado operaciones piloto para financiar existencias de cobre, en las que la entrega de la materia prima y el desbloqueo de la stablecoin tienen lugar en un único contrato inteligente.

Los mercados emergentes están marcando el ritmo de la expansión mundial. El Puerto de La Plata ha implantado el pago de tasas en USD₮, reduciendo los retrasos de los buques en casi un día. En Kenia, los operadores de monederos móviles están integrando la moneda en los menús USSD: los agricultores reciben anticipos de café en minutos y los comerciantes compran fertilizantes sin intermediarios.

Dentro del ecosistema, se está produciendo un giro tecnológico. Tras el lanzamiento del protocolo Alloy, los canjes entre USD₮, tesorerías tokenizadas y depobonds bancarios tardan menos de un segundo y requieren una comisión de 0,0004 $. Las tesorerías de las empresas utilizan la herramienta para mezclar activos a corto plazo y ganar un cupón sin entrar en el circuito bancario clásico.

El tipo de los fondos federales se está convirtiendo en un motor clave de la emisión. Cada subida aumenta el cupón y estimula la emisión de nuevos lotes de USD₮, y en un ciclo suave la velocidad de circulación desempeña un papel importante. La estabilidad de la moneda viene determinada ahora no sólo por las reservas, sino también por la rapidez con que se mueve por la red.

Los creadores de mercado de divisas están probando canales automáticos de reequilibrio entre USD₮ y liquidez en las bolsas de divisas. Las primeras mediciones muestran una latencia no superior a 120 ms. Si el proyecto confirma una capacidad de flujo de 10.000 transacciones por segundo, stablecoin se convertirá en una pasarela de pleno derecho entre los dos sistemas financieros, reduciendo las diferencias de infraestructura a matices puramente técnicos.