Energie und Wettbewerb: Wie Rekord-Hash-Raten die Wirtschaftlichkeit des Bergbaus verändern

Die Netzwerk-Hash-Rate von Bitcoin hat 913,54 EH/s überschritten und die Rechenkomplexität hat einen historischen Wert von 126,98 Billionen erreicht, was Analysten dazu veranlasst hat, zum ersten Mal von der Annäherung an die "Zeta-Hash-Ära" zu sprechen. Der Wettlauf um die Rechenleistung hat die Einnahmen pro PH bereits auf fast 52 Dollar gesenkt und den Anteil der Provisionen auf unter 1 Prozent der Blockbelohnung gedrückt - für die Miner bedeutet dies, dass die Einnahmen fast vollständig von den Netto-Energiegewinnspannen abhängen.

Vor diesem Hintergrund hat CleanSpark als erster unabhängiger Betreiber mit Standorten in vier Bundesstaaten 50 EH/s erreicht. Im Juni schürfte das Unternehmen 685 BTC, brachte sein kumulatives Jahresergebnis auf 3.968 BTC und stockte seine Bilanz auf 12.608 Münzen auf. Mit einem durchschnittlichen Erlös von 578,51 BTC zu 105.860 $ pro Stück erzielte das Unternehmen einen positiven Cashflow und verwendete die Erlöse zum Ausbau seiner Infrastruktur.

Ein wichtiger Erfolgsfaktor war eine Reihe von Energiesparlösungen: Die durchschnittliche Effizienz des Maschinenparks verbesserte sich auf 16,15 J/Th, ein Wert, der vor einem Jahr noch als Laborwert galt. Die Erweiterung des Vertrags um 179 MW erhöhte die Gesamtressourcen auf 987 MW und ebnete den Weg für eine zusätzliche Erhöhung der Hash-Rate um über 10 EH/s.

Öffentliche Bergbauunternehmen beschleunigen die Modernisierung ihrer ASIC-Flotten, um Schritt zu halten. MARA, Riot und Hive erhöhen ihre Kapazitäten mit zweistelligen Raten; kleinere Akteure sind gezwungen, in wärmere Regionen mit billiger Energie umzuziehen oder auf benachbarte Rechendienste auszuweichen. Bei Gerätepreisen von 10 bis 30 Dollar pro TH und Zählern über 0,06 Dollar pro kWh beträgt die Amortisationszeit bis zu zwei Jahre, und jeder Anstieg der Tarife kann die Rentabilität zunichte machen.

Nach Berechnungen von TheMinerMag werden die Gesamtkosten für das Mining bis zum Ende des Quartals 70.000 $ pro BTC übersteigen, obwohl sich der Spotpreis um 109.000 $ bewegt. Aufgrund dieser Spreizung ist ein flexibles Energiemanagement wichtiger als die Geschwindigkeit, mit der neue Farmen installiert werden. Die Unternehmen schließen Day-Ahead-Verträge ab, testen modulare Umspannwerke und nehmen an den Regelenergiemärkten teil, wodurch die Farmen zu vollwertigen Elementen des Stromnetzes werden.

Eine weitere Verteidigungslinie ist die Diversifizierung der Einnahmen: Die großen Betreiber legen Absicherungsprogramme auf, verkaufen künftige Kapazitäten an institutionelle Kunden und erhalten Vorschüsse für die Bereitstellung von Kapazitäten. Gleichzeitig wird die direkte Kapitalbeschaffung teurer - Investoren verlangen ein klares ESG-Profil und nachgewiesene Liquiditätsreserven.

Der kumulative Effekt ist auch auf dem Fremdkapitalmarkt spürbar: Die wachsende Nachfrage der Bergbauunternehmen nach kurzfristigen Energiekrediten hat zu einer Verschiebung der Corporate-CP-Spreads geführt, was selbst von Händlern traditioneller Anleihen bemerkt wird. Finanziers bezeichnen das Geschehen als "Übergang vom Goldrausch zur Industrielogistik" - Gewinne werden immer häufiger nicht mehr in Serverräumen, sondern in Verträgen mit Netzbetreibern und Erzeugern erzielt.

Während die Hash-Rate auf die nächste psychologische Marke zusteuert, verzeichnen die Energieunternehmen eine erhöhte Nachfrage nach Megawattleistung über Nacht, und die Hersteller beschleunigen die Produktion von Chips der nächsten Generation. Diese wechselseitige Spirale treibt die technologische Innovation voran und verspricht, das Kräfteverhältnis zwischen Erzeugung, Rechenzentren und Finanzmärkten bis zum Winter radikal zu verändern.