USD₮ stärkt Position des digitalen Dollars: neue Standards, Rekordliquidität
31 Juli 2025
Der Stablecoin-Emittent meldete für das zweite Quartal einen Nettogewinn von 5,2 Mrd. USD, was einem Anstieg von 240 % gegenüber dem Ergebnis des Vorjahres entspricht. Die Kapitalisierung des Coins stieg auf 169 Mrd. USD, womit der im Januar aufgrund kurzfristiger Abflüsse eingetretene Rückgang wieder ausgeglichen wurde. Die Zahl der aktiven Adressen stieg um 18 %, und der durchschnittliche Tagesumsatz erreichte 138 Mrd. USD und übertraf damit viele internationale Abwicklungssysteme.
Der aktualisierte Bericht über die Reserven wies 133,4 Mrd. USD in Schatzwechseln und Repos, 11,6 Mrd. USD in Einlagenzertifikaten, 8,3 Mrd. USD in Gold und 4,7 Mrd. USD in Bitcoin aus, was einer Deckung von 103,1 % entspricht. Die Prüfer testeten zunächst das Verfahren zur sofortigen Kennzeichnung von Vermögenswerten, bei dem neue Emissionen in den Tick-Bericht aufgenommen werden. Diese Transparenz hat Hedgefonds und Family Offices dazu veranlasst, den Anteil von Stablecoin im Korb der Barmitteläquivalente zu erhöhen.
Das im Juli in Kraft getretene GENIUS-Gesetz sieht ein dreistufiges Regulierungsmodell vor: eine zweimonatliche öffentliche Meldung, einen Baseler Puffer von 3 %, eine Verwahrungsversicherung und ab 2026 einen zehntägigen Liquiditätsstresstest. Als Reaktion darauf entwickelt das Unternehmen eine USD₮-R-Version, die nur an in den USA zugelassenen Handelsplätzen gehandelt werden kann und durch ein Konto bei der Federal Reserve über eine Partnerbank abgesichert ist.
Der US-Markt für sofortige Clearing-Repo-Geschäfte wird bis Dezember auf 1,6 Billionen Dollar geschätzt, und die Teilnehmer sind bereit, USD₮-R als reibungslosen Sicherheitenpool zu nutzen. Es wurden bereits Pilotgeschäfte zur Finanzierung von Kupfervorräten eingeleitet, bei denen die Lieferung des Rohstoffs und die Freigabe des Stablecoins in einem einzigen intelligenten Vertrag erfolgen.
Die Schwellenländer geben das Tempo für die globale Expansion vor. Der Hafen von La Plata hat die Zahlung von Gebühren in USD₮ eingeführt, wodurch sich die Verspätungen von Schiffen um fast einen Tag verringern. In Kenia integrieren die Betreiber mobiler Geldbörsen Münzen in USSD-Menüs: Landwirte erhalten innerhalb von Minuten Kaffeevorschüsse und Händler kaufen Dünger ohne Zwischenhändler.
Innerhalb des Ökosystems ist ein technologischer Umschwung im Gange. Nach der Einführung des Alloy-Protokolls dauert der Tausch zwischen USD₮, tokenisierten Schatzanweisungen und Bankdepots weniger als eine Sekunde und erfordert eine Gebühr von 0,0004 $. Treasuries von Unternehmen nutzen das Instrument, um kurzfristige Vermögenswerte zu mischen und einen Kupon zu verdienen, ohne den klassischen Bankkreislauf zu durchlaufen.
Die Fed Funds Rate entwickelt sich zu einem der wichtigsten Faktoren für die Emission. Jeder Anstieg erhöht den Kupon und regt die Ausgabe neuer USD₮-Chargen an, und in einem weichen Zyklus spielt die Umlaufgeschwindigkeit eine große Rolle. Die Stabilität der Münze wird nun nicht mehr nur durch die Reserven bestimmt, sondern auch dadurch, wie schnell sie sich durch das Netzwerk bewegt.
Die Marktmacher an den Börsen testen automatische Ausgleichskanäle zwischen USD₮ und Liquidität an den Devisenbörsen. Die ersten Messungen zeigen eine Latenzzeit von höchstens 120 ms. Wenn das Projekt eine Durchsatzkapazität von 10.000 Transaktionen pro Sekunde bestätigt, wird Stablecoin zu einem vollwertigen Gateway zwischen den beiden Finanzsystemen und reduziert die Unterschiede in der Infrastruktur auf rein technische Nuancen.